communiqué de presse

Paris, 10 juin 2020

Résultats de 1euhsemestre clos le 29 février 2020

MOULINVEST

Avancement des résultats semestriels tirés des activités Energie et Imprégnation durant la phase

lancement de la nouvelle unité de production

1. Chiffre d'affaires consolidé: 32,6 millions d'euros (+ 6,0%)oEBITDA à 7,0 millions d'euros (+ 31,5%)
   oRésultat opérationnel de 3,7 M € (+ 55,4%)

MOULINVEST, Groupe industriel familial spécialisé dans l'éco-construction, la dendroénergie et l'imprégnation du bois annonce la publication de ses résultats semestriels consolidés (période du 1euhSeptembre 2019 au 29 février 2020).

Le chiffre d'affaires consolidé du Groupe s'est élevé à 32,6 millions d'euros au premier semestre de l'exercice 2019/2020, contre 30,7 millions d'euros l'année précédente, soit une augmentation de 6,0%.

L'activité du pôle Construction Bois affiche une baisse de 6,8% à 11,9 millions d'euros. Le marché du sciage de résineux en Europe marque un plateau fin 2019 après plusieurs phases de croissance successives dans un contexte de volatilité des prix affectée par la crise sanitaire du dendroctone * en Europe. La montée en puissance du nouvel outil de production ayant été progressivement réalisée au cours du 1euhsix mois après le démarrage mi-novembre dernier, le groupe n'a pas pu bénéficier pleinement du levier industriel attendu pour lui permettre de se développer et d'augmenter sa part de marché à l'international.

L'activité Bois Energie connaît cependant une nouvelle phase de croissance dans le segment des ventes de granulés de bois (+ 18,7%) portée par une bonne dynamique commerciale et l'augmentation progressive de la production liée à la montée en puissance de la nouvelle unité de sciage.

L'activité Imprégnation a connu une croissance significative de ses ventes de pôles (+ 14,3%) mais également des produits d'aménagement extérieur Decovert (+ 21,1%) avec une pré-saison plus active que les années précédentes.

(*) Scolyte: insecte xylophage trouvé en Europe sur les peuplements d'épinettes des forêts de plaine.

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	Chiffre d'affaires consolidé			02 / 29.2020		28/02/2019	Var%	31/08/2019*
	en milliers d'euros			(6 mois)**		(6 mois)**	La semaine
	Activité de construction en bois			11 864		12 724	-6,8%	25 205
	Dont activité scierie			11 093		12 074	-8,1%	24 004
	Y compris la gestion et la construction du site			770		650	+ 18,5%	1 201
	Activité bois-énergie			10 150		8 845	+ 14,8%	17 129
	–	Cogénération			2,291		2,224	+ 3,0%	4,461
	–	Granulation			7 859		6 621	+ 18,7%	12,668
	Activité d'imprégnation			9 443		8 029	+ 17,6%	19 613
	–	Des postes			4 683		4,097	+ 14,3%	9 094
	–	Découvrir			4 759		3 932	+ 21,1%	10 519
	Autres activités			1 128		1 146	-1,6%	2,071
	Dont production de bois de palettes			992		1 081	-8,2%	2,021
	Conseil Chauffage				32,584		30 743	+ 6,0%	64 017

(*) Données financières auditées (**) Données financières non auditées

La performance opérationnelle:

En milliers d'euros		02 / 29.2020	28/02/2019	Var%	31/08/2019*
		(6 mois)**	(6 mois)**	sem.
Rotation		32,584	30 743	+ 6,0%	64 017
marge brute		19,040	16 501	+ 15,4%	34 119
EBITDA		7 003	5 326	+ 31,5%	11 330
Dont autres achats et charges externes		-6 837	-5 981	+ 14,3%	-12,552
Dont paie		-4 761	-4 730	+ 0,7%	-9,432
Bénéfice d'exploitation		3,741	2,407	+ 55,4%	5 395
Dont amortissements et provisions		-3,337	-2 900	+ 15,1%	-6 083
Marge opérationnelle (% du chiffre d'affaires)		11,5%	7,8%		8,4%
résultat		-824	-940	-12,3%	-1 536
résultat exceptionnel		892	263	x3,4	543
Bénéfice net du Groupe Moulinvest		2 654	1168	x2,3	3,191
Flux de trésorerie		5 235	3 877	+ 35,0%	9 082

(*) Données financières auditées (**) Données financières non auditées

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Augmentation de la rentabilité opérationnelle

La marge brute s'établit à 19,0 millions d'euros, en hausse de 15,4% sur la même période.

Malgré la volatilité des prix de vente des sciages provoquée par le déstockage de bois d'Europe de l'Est, plus largement impactée par la crise sanitaire des coléoptères, le groupe connaît une amélioration de sa rentabilité opérationnelle. L'optimisation des processus de production, la montée en puissance et la forte demande dans les secteurs d'activités Bois Énergie et Imprégnation ont contribué à cette amélioration.

La part de la masse salariale représente 14,6% du chiffre d'affaires, en légère baisse par rapport à 1euhsemestre de l'exercice précédent (15,4%).

Les autres achats et charges externes du Groupe représentent 6,8 millions d'euros, soit 21% du chiffre d'affaires, contre 19,5% en 1euhSemestre 2018-2019. L'évolution de certaines dépenses d'exploitation telles que l'énergie, les frais de location et d'entretien est liée à l'implantation de la nouvelle usine.

L'EBITDA consolidé s'établit à 7,0 millions d'euros (+ 31,5% par rapport à l'EBITDA S1 2019).

Le résultat opérationnel atteint 3,7 millions d'euros contre 2,4 millions d'euros en 1euhsemestre de l'exercice 2018-2019 représentant un taux de marge opérationnelle de 11,5% du chiffre d'affaires (contre 7,8% en n-1) malgré l'augmentation des dotations aux amortissements et provisions de 0,4 million d'euros pour une période comparable.

Les charges financières diminuent légèrement à 0,8 million d'euros (0,9 million d'euros au S1 2019).

Le résultat net consolidé s'établit ainsi à 2,7 millions d'euros au 29 février 2020 contre 1,2 million d'euros au 28 février 2019.

Structure financière

Au 29 février 2020, le Groupe dispose de 34,5 millions d'euros de capitaux propres contre 31,9 millions d'euros au 31 août 2019.

Au 29 février 2020, la trésorerie nette de découvert représente 4,6 millions d'euros (3,0 millions d'euros au 31 août 2019) et les dettes financières s'élèvent à 47,2 millions d'euros (contre 42,6 millions d'euros au 31 août 2019). 31 janvier 2019), tous les financements seniors ont été débloqués. Il est également à noter que le contrat d'affacturage mis en œuvre dans la filiale Scierie Moulin dispose d'une position de financement nette de 1,1 million d'euros au 29 février 2020 (1,5 million d'euros au 31 août 2019).

Après prise en compte de tous ces éléments, le ratio dette nette / fonds propres est de 1,31 (contre 1,33 au 31 août 2019). Le ratio de levier glissant (dette nette / EBITDA glissant sur 12 mois) est de 3,47 (3,74 au 31 août 2019).

Flux de trésorerie consolidés

Le Groupe a généré un cash flow opérationnel de 3,5 millions d'euros sur les six derniers mois, contre 0,3 million d'euros au 1euhsemestre 2019. Le besoin en fonds de roulement a augmenté de 1,7 million d'euros sur la période en lien avec la capitalisation d'un volume de stock de matières premières destiné à répondre aux besoins de la nouvelle ligne, et l'intensification de l'activité de production de pré-saison chez Décovert.

Le cash-flow des investissements représente -3,4 millions d'euros. Ils correspondent principalement à l'achèvement des derniers investissements industriels du projet HORIZON 2020 ainsi qu'à une opération de cession-bail sur le convoyeur de matières situé à Dunières pour 2,4 millions d'euros.

L'émission de nouveaux prêts représente 5,4 millions d'euros (hors reconnaissance des nouveaux engagements de location pour 3,0 millions d'euros) et les remboursements s'élèvent à 3,9 millions d'euros. La trésorerie nette du Groupe s'élève à 4,6 millions d'euros au 29 février 2020.

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	En milliers d'euros			29/02/2020**				28/02/2019**		31/08/2019*
				(6 mois)				(6 mois)		(12 mois)
	Flux de trésorerie				5 235					3 877				9 082
	Changement dans l'exigence de financement			–	1 700			–	3,586			–	16
	roulant
	Trésorerie générée par l'activité				3,535					291				9 066
	Acquisition d'immobilisations			–	5 810			–	4,023		–	17 353
	Cessions d'immobilisations				2,432					312				429
	Impact des changements de périmètre				0					343				0
	Flux de trésorerie liés à			–	3,378			–	3,368		–	16 925
	investissements
	Augmentation de capital			–	48			–	84			–	92
	Émission de prêts				5 377					2,040			12 130
	Remboursement de prêts			–	3 879			–	2 953		–		6 026
	Flux de trésorerie provenant du financement				1 450			–	997				6 013
	Changement en espèces				1 607			–	4,074		–		1 846
	Trésorerie d'ouverture				2 988					4 834				4 834
	Cash de clôture				4,595					760				2 988

(*) Données financières auditées (**) Données financières non auditées

Perspectives – Impact de la crise sanitaire du COVID-19

Les nouvelles installations de production ont été installées avec succès sur le site de Dunières. La nouvelle ligne de profilage, mise en service en novembre 2019, affiche désormais des performances industrielles croissantes et prometteuses. Rappelons que les volumes de production livrés ainsi que les gains de productivité devraient permettre au groupe Moulinvest de se positionner avec une offre qualitative et compétitive sur les marchés internationaux. Avec l'installation de cette ligne, Moulinvest dispose désormais de l'outil de traitement primaire qui fournira toutes les matières premières nécessaires à une utilisation optimale des trois presses à granulés et de la nouvelle chaudière du Moulin Bois Energie.

Cette nouvelle chaîne de production devrait à terme doubler la capacité de production et disposer des moyens technologiques pour consolider sa position internationale.

Face à l'avènement de la crise sanitaire COVID-19 ressentie à partir de mars 2020, le groupe a rapidement pris des mesures de protection destinées à assurer, tout d'abord la sécurité du personnel de l'entreprise, puis en tenant compte des contraintes opérationnelles, de la continuité de service dans toutes ses activités.

Malgré ces mesures, la crise a pénalisé la production en mars et avril 2020 malgré un redémarrage relativement rapide, ainsi que les volumes de ventes réalisés aux partenaires commerciaux et aux distributeurs contraints de fermer leurs portes pendant le confinement. Les ventes de produits sciés et de granulés de bois, historiquement commercialisés auprès de partenaires italiens en basse saison, ont été les plus touchées. A la date de ce communiqué, le flux d'activité avec ces partenaires reprend progressivement des niveaux comparables à 2019 mais inférieurs aux niveaux budgétés. Au sein de la division Énergie, la vente d'électricité par cogénération s'est maintenue à un niveau normatif et au sein de la division Imprégnation, la commercialisation des pôles télécoms a également bien résisté. Globalement, l'activité a baissé de 20 à 25% sur la période de mi-mars à fin avril. Cette évolution de l'activité, combinée aux surcoûts liés à la crise sanitaire, encore difficiles à évaluer avec précision (mesures conservatoires, fermeture partielle, etc.) limitent la visibilité à court terme.

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Compte tenu de l'ampleur sans précédent de la crise et du manque de visibilité sur les conséquences économiques mondiales qu'elle induira, le groupe adopte un positionnement prudent axé sur l'optimisation des moyens de production, la maîtrise des coûts et le maintien de la diversification de ses activités, gage de résilience économique .

La crise sanitaire a été l'occasion de revoir en profondeur l'organisation du travail sur la nouvelle ligne de production et d'optimiser la productivité, mais aussi de rationaliser encore la gestion de l'approvisionnement en matières premières en forêt.

Au-delà du recours ciblé à une activité partielle pour laquelle le groupe a pu bénéficier de mesures gouvernementales, le groupe a demandé et obtenu à des conditions variables un retard de 6 mois sur l'ensemble des engagements financiers significatifs au titre des contrats d'emprunt et de leasing . le bassinla banque a notamment accordé une compensation des échéances de capital des tranches A, C et D de la dette senior de 6 mois, ce qui augmentera les échéances prévues pour mai 2025. Cette approche prudentielle, combinée aux lignes à court terme disponibles qui bénéficier au groupe, doit permettre d'assurer à la reprise des activités la stabilité financière. MOULINVEST n'a pas, à ce jour, sollicité l'assistance d'établissements bancaires dans le cadre du régime de prêts garantis par l'État (PGE), régime pouvant être exploité jusqu'à fin décembre 2020.

La situation sera bien entendu régulièrement réévaluée en fonction des perspectives d'activité qui se dégageront dans les prochaines semaines.

Plus d'informations:

• Publication des comptes consolidés semestriels MOULINVEST:

Les comptes semestriels au 29 février 2020 sont disponibles en ligne sur le site d'Euronext Growth et consultables sur le site. http://www.moulinvest.com/10 juin 2020 après bourse.

À propos de Moulinvest:

Fondée en 1916, MOULINVEST se positionne comme un acteur intégré de l'industrie du bois. Le Groupe, à travers ses filiales Scierie Moulin, Moulin Bois Energie, France Bois Imprégnés et Scierie de Sainte Agathe a réalisé un chiffre d'affaires de 64 millions d'euros pour l'exercice 2018-2019. MOULINVEST, en associant maîtrise des approvisionnements, innovation, capacité de production et maîtrise des réseaux commerciaux, fait partie des trois premiers acteurs industriels français sur le marché durable de l'éco-construction pour atteindre les objectifs d'efficacité thermique type BBC (Bâtiments Basse Consommation) ou "Maison Passive" "recommandé par le Grenelle de l'environnement.

Le Groupe MOULINVEST bénéficie également d'un savoir-faire reconnu dans l'imprégnation autoclave des bois en vue d'assurer leur très grande durabilité dans des conditions d'utilisation difficiles. Cette compétence permet au Groupe d'occuper une position de référence sur le marché de l'imprégnation et de la fabrication de poteaux en bois pour les marchés de l'électrification et des télécommunications. MOULINVEST commercialise également une large gamme de mobilier de jardin et de produits d'aménagement extérieur sous la marque DECOVERT (lames de terrasse, poteaux, traverses, etc.).

MOULINVEST s'est également engagé dans une stratégie offensive afin de promouvoir l'utilisation des produits dérivés du bois issus de l'activité de coupe du bois en exploitant un nouveau site industriel dédié à la production d'électricité à partir de biomasse (cogénération) et à la fabrication de granulés de bois à partir de bois pour les particuliers et les particuliers. chauffage collectif. MOULINVEST a été sélectionné en janvier 2010 par la Commission de régulation de l'énergie pour la création d'une unité de production et de revente d'électricité qui devrait générer des revenus sécurisés sur 20 ans.

Grâce à cette offre de services élargie, le Groupe MOULINVEST est présent dans tous les métiers du bois à forte valeur ajoutée, ce positionnement unique en France lui permet d'accéder à un portefeuille clients composé d'investisseurs institutionnels et de grandes enseignes. en optimisant la sécurité des conditions d'achat par la mise en place d'une politique de gestion centralisée.

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